Cuando un inversor empieza a invertir en bolsa mediante ETFs, una de las preguntas más habituales es si debe elegir un ETF de acumulación o un ETF de distribución.
De primeras la diferencia parece sencilla:
- Los ETF de distribución reparten dividendos periódicamente
- Los ETF de acumulación reinvierten automáticamente esos dividendos dentro del propio fondo
Sin embargo, la diferencia más importante entre ambos tipos de ETF no es si reparten los dividendos o no, sino su impacto fiscal.
Entender bien cómo tributan los ETF en España es fundamental porque la fiscalidad puede afectar significativamente a la rentabilidad final de una inversión a largo plazo.
En este artículo vamos a ver:
- Qué diferencia hay entre ETFs de acumulación y distribución
- Cómo funcionan los impuestos de los ETF en España
- Qué ocurre con los dividendos de los ETF y su fiscalidad
- Qué opción suele ser más eficiente para inversores a largo plazo y cuál aplico yo mismo
Por cierto.
Si quieres aprender a invertir en bolsa sin humo y sin promesas millonarias, tal vez quieras apuntarte a mi newsletter.
Cada día envío un email con carteras de inversión y estrategias que realmente funcionan.
Vamos con los ETFs, los dividendos y su fiscalidad.
Qué es un ETF de acumulación y qué es un ETF de distribución
Los ETF (Exchange Traded Funds) pueden replicar el mismo índice, pero tener una política diferente respecto al reparto de dividendos.
Esto da lugar a dos tipos principales de ETFs. Vamos a verlos.
ETF de distribución
Un ETF de distribución reparte periódicamente los dividendos que pagan las empresas que componen el índice.
Por ejemplo, si el ETF replica índices como el S&P500 o el MSCI World, algunas empresas de estos índies van a pagar dividendos. En los ETFs de distribución, estos dividendos se reparten a los inversores.
Esto implica que:
- Recibes ingresos periódicos
- Ese dinero entra en tu cuenta
- Debes declarar esos dividendos en tu declaración de la renta
Por tanto, los dividendos de los ETFs tributan cada año.
ETF de acumulación
En los ETF de acumulación, los dividendos no se reparten.
En su lugar, el propio fondo los reinvierte automáticamente.
El inversor (tú) no recibe dinero en su cuenta, pero el valor del ETF aumenta porque esos dividendos se han reinvertido en comprar más acciones de las empresas que componen el fondo.
La consecuencia fiscal es importante: no hay tributación anual hasta que se venden las participaciones.
Esto, traducido al castellano significa que tu dinero crece más rápidamente.
Todo lo que sea reducir los impuestos que pagas hoy hace que tu cartera crezca más rápido.
Si estás empezando a invertir y no tienes claro cómo hacerlo, en esta guía te cuento cómo invertir en ETFs paso a paso desde España.
Cómo tributan los ETF en España
Uno de los aspectos más importantes que debes comprender es la fiscalidad de los ETF en España.
A diferencia de los fondos de inversión, los ETFs no te permiten realizar traspasos sin tributar por tus ganancias.
Esto significa que cuando vendes un ETF:
- Se genera una ganancia o pérdida patrimonial
- Si es una ganancia, tributa en la base del ahorro
Los tramos actuales del IRPF para la base del ahorro son:
Además, cuando hablamos de impuestos de ETFs en España, también hay que tener en cuenta la fiscalidad de los dividendos en el caso de los ETFs de distribución.
Fiscalidad de los ETF de distribución
Cuando un ETF reparte dividendos, esos dividendos tributan como rendimientos del capital mobiliario.
Esto implica lo siguiente:
- Los dividendos deben declararse en la base del ahorro
- Puede existir una retención en origen dependiendo del país de las empresas del índice (casi todos los países la aplican)
- Después se tributa en España según los tramos del IRPF
Por ejemplo, si un ETF invierte en empresas estadounidenses:
- Normalmente hay una retención en origen del 15%
- Posteriormente se tributa en España por los dividendos netos recibidos según los tramos del ahorro
Por tanto, cada año:
- Parte de los dividendos se destina al pago de impuestos
- Solo el resto puede reinvertirse
Esto tiene un efecto importante: reduce el crecimiento de tu cartera a largo plazo.
Fiscalidad de los ETF de acumulación
En los ETF de acumulación, el tratamiento fiscal es diferente.
Como los dividendos se reinvierten automáticamente dentro del fondo:
- El inversor no recibe ingresos periódicos
- No existe tributación anual
- Solo se pagan impuestos cuando se vende el ETF
Esto genera lo que se conoce como diferimiento fiscal.
Esto, traducido al castellano significa que el impuesto no desaparece, pero se retrasa durante años o incluso décadas.
Ese diferimiento permite que todo el dinero permanezca invertido durante más tiempo.
Y esto es importante porque aumenta el efecto del interés compuesto.
O, lo que es lo mismo: tu dinero crece más rápido.
Tabla comparativa: ETF acumulación vs ETF distribución
Esta es una de las razones por las que muchos inversores a largo plazo suelen preferir ETFs acumulación frente a ETFs distribución.
De hecho, yo prefiero ETFs de acumulación porque así mi cartera crece más rápidamente.
Ejemplo de ETF de distribución
Un ejemplo de un gran ETF de distribución es el Vanguard S&P 500 UCITS Distributing (ISIN IE00B3XXRP09).
Este ETF replica el índice SP500 e invierte en las 500 empresas más grandes de Estados Unidos.
Al ser de distribución, el inversor recibe dividendos periodicos que deberá declarar fiscalmente en el IRPF.
Ejemplo de ETF de acumulación
Un ejemplo muy conocido de ETF de acumulación es el Vanguard S&P 500 UCITS Accumulating (ISIN IE00BFMXXD54).
Este ETF replica al mismo índice, pero reinvierte los dividendos que recibe de las empresas.
De esta forma el inversor retrasa el pago de impuestos y consigue que su cartera crezca más rápidamente.
Como vemos, la diferencia entre ETF de acumulación vs distribución no está en el índice que replican, sino en cómo se gestionan los dividendos y su fiscalidad.
Diferimiento fiscal y efecto del interés compuesto
El diferimiento fiscal puede parecer una diferencia pequeña año a año, pero en horizontes largos tiene un impacto significativo.
Cuando los dividendos tributan cada año:
- Parte del capital sale del sistema
- Ese dinero deja de generar rentabilidad
En cambio, cuando los impuestos se difieren:
- Todo el capital permanece invertido
- Se maximiza el interés compuesto
Por este motivo, muchos inversores que buscan maximizar su patrimonio a largo plazo suelen elegir ETF acumulación por su eficiencia fiscal.
Errores comunes sobre la fiscalidad de los ETF
Existen varios errores frecuentes relacionados con los impuestos de los ETF en España.
Uno de los más habituales es pensar que con los ETF de acumulación no pagas impuestos.
Esto no es del todo cierto.
Con los ETFs de acumulación sí que pagas impuestos, pero solo cuando vendes las participaciones.
Otro error frecuente es creer que los ETFs tienen la misma fiscalidad que los fondos de inversión españoles.
Los fondos permiten traspasos sin tributar, mientras que los ETFs no tienen esa ventaja fiscal.
Esta es una gran ventaja de los fondos de inversión frente a los ETFs.
También es común pensar que los dividendos siempre son una desventaja.
En realidad, los ETF de distribución pueden ser útiles para inversores que buscan ingresos periódicos, por ejemplo durante la jubilación.
Si quieres aprender más, aquí te cuento todo sobre las diferencias de fiscalidad entre los fondos indexados y los ETFs.
Preguntas frecuentes sobre la fiscalidad de los ETFs en España
¿Cómo tributan los ETFs en España?
Los ETFs tributan en España dentro de la base del ahorro del IRPF.
Cuando vendes un ETF y obtienes una ganancia, esa ganancia se considera ganancia patrimonial y tributa en los tramos del ahorro:
- 19% hasta 6.000 €
- 21% entre 6.000 y 50.000 €
- 23% entre 50.000 y 200.000 €
- 27% entre 200.000 y 300.000 €
- 28% a partir de 300.000 €
Ojo, porque a diferencia de los fondos de inversión españoles, los ETFs no permiten traspasos sin tributar.
¿Los ETFs de acumulación pagan impuestos?
Sí, pero solo cuando se venden.
En los ETFs de acumulación los dividendos se reinvierten automáticamente dentro del fondo, por lo que el inversor no recibe ingresos periódicos.
Esto significa que no hay tributación anual por dividendos.
Los impuestos se pagan únicamente cuando se venden las participaciones y se materializa la ganancia.
¿Los ETFs de distribución pagan más impuestos?
No necesariamente pagan más impuestos en total, pero sí generan tributación antes.
En los ETFs de distribución los dividendos se reparten al inversor y deben declararse cada año en el IRPF.
Esto puede reducir ligeramente el efecto del interés compuesto, ya que parte del dinero se destina a impuestos antes de poder reinvertirse.
¿Es mejor invertir en ETFs de acumulación o de distribución?
Depende de la estrategia del inversor.
En general:
- Los ETFs de acumulación suelen ser más eficientes fiscalmente para inversores que buscan crecimiento a largo plazo
- Los ETFs de distribución pueden ser útiles si se buscan ingresos periódicos, por ejemplo durante la jubilación
La elección depende del objetivo financiero, el horizonte de inversión y la situación fiscal de cada inversor.
Personalmente, yo solo invierto en ETFs de distribución porque busco el máximo crecimiento a largo plazo.
¿Los ETFs tienen la misma fiscalidad que los fondos de inversión?
No.
Los fondos de inversión domiciliados en España permiten realizar traspasos entre fondos sin pagar impuestos, lo que se conoce como diferimiento fiscal.
Los ETFs, en cambio, no permiten traspasos sin tributar.
Cada venta genera una ganancia o pérdida patrimonial que debe declararse en el IRPF.
¿Qué ETF suele ser más eficiente fiscalmente en España?
Para inversores que buscan crecimiento del capital a largo plazo, los ETFs de acumulación suelen ser más eficientes fiscalmente, ya que permiten diferir el pago de impuestos hasta el momento de la venta.
Esto permite aprovechar mejor el interés compuesto durante muchos años.
Sin embargo, los ETFs de distribución pueden tener sentido para inversores que desean generar rentas periódicas.
Conclusión: ETF acumulación vs distribución en España
Elegir entre ETF acumulación vs distribución en España no depende únicamente de si quieres recibir dividendos o no.
La fiscalidad juega un papel muy importante en el resultado final de tu inversión.
El resumen es el siguiente:
- Los ETFs de distribución generan una tributación anual por los dividendos que recibes
- Los ETFs de acumulación permiten retrasar el pago de impuestos sobre los dividendos hasta la venta
Ese diferimiento fiscal suele ser una ventaja para inversores que buscan maximizar el crecimiento de su capital a largo plazo (como es mi caso).
Por este motivo, muchos inversores que siguen estrategias de inversión a largo plazo suelen preferir ETF de acumulación frente a ETF de distribución.
Por cierto.
SI quieres descubrir estrategias de inversión que realmente funcionan (y que no te va a contar Pepe, el de tu banco), tal vez quieras apuntarte a mi newsletter aquí abajo.
Cada día envío un email con un consejo de bolsa y dinero.
Día que estás fuera, consejo que te pierdes.
Apuntarse es gratis.
Y si no te gusta lo que ves, te das de baja, que también es gratis.
Si quieres, puedes echarle un vistazo aquí a mi newsletter.